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ECN Broker Vergleich Die besten ECN Broker in einem Test bei BrokerDeal!

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ECN Trading gilt als das transparenteste Marktmodell, das hinter der Handelsoberfläche eines Forex Brokers ablaufen kann: Keine Interessenkonflikte, enge Spreads und ein fr alle Teilnehmer des Netzwerks gleicher Einblick ins Orderbuch sind die Hauptargumente, die ECN Broker fr ihr Angebot vortragen.

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ECN Broker leiten Kundenorders an ein Handelsnetzwerk weiter

Die Kurse bilden sich ohne Einflussnahme und Änderungen durch Angebot und Nachfrage

Bei ECN „in Reinform gibt es keine Interessenkonflikte

ECN Broker verdienen Geld nur durch Kommissionen

Der Handel ist mit Spreads ab 0,0 Pips möglich

Wie auf jedem anderen (echten) Marktplatz kommen die Kurse durch Angebot und Nachfrage zustande. Je mehr Teilnehmer an ein ECN angebunden sind, desto mehr Liquidität steht auf dem Marktplatz zur Verfgung und desto effizienter läuft die Preisbildung auf dem Markt ab. Effiziente Preisbildung ist im Forex Handel gleichbedeutend mit engen Spreads und starker Markttiefe.

Die Leistung von ECN Brokern besteht in der Bereitstellung des Zugangs zum Netzwerk und der technischen Abwicklung. Die Broker leiten die Orders ihrer Kunden an die elektronische Handelsplattform des Netzwerks weiter, wo es zur Ausfhrung kommt.

Wie bereits erwähnt erfolgt die Kursbildung durch Angebot und Nachfrage, worauf der ECN Broker keinen Einfluss hat. Hierfr sind im besten Fall keine Spreads zu entrichten. Da ECN Broker nicht vom Spread profitieren, bieten sie in der Regel vorteilhafte Spreads mit einer geringen Differenz zwischen Geld- und Briefkurs an (Bid-Ask-Differenz). ECN-Brokern erzielen ihre Umsätze grundsätzlich durch die Berechnung einer Kommission.

Ein ECN Broker bietet seinen Kunden zahlreiche Vorteile. Beispielsweise profitieren Forex Trader bei ECN Brokern von relativ engen Spreads. Des Weiteren ist die Gebhrenberechnung bei ECN Brokern durch Einsicht in das Orderbuch wesentlich transparenter als beim STP Trading. Kunden eines ECN Brokers profitieren jedoch nicht nur von der hohen Transparenz dieses Geschäftsmodells, sondern auch vom direkten Zugang zum Devisenmarkt, einer hohen Kostenersparnis und einer hohen Liquidität.

Zum Vergleich: Market Maker leiten Kundenorders zunächst nicht weiter, sondern fhren Aufträge durch die Verrechnung mit gegenläufigen Positionen anderer Kunden aus und begeben sich ggf. auch selbst in die Kontrahentenposition zum Kunden. Ob Market Maker berhängende Nettopositionen durch Hedging absichern und dadurch Interessenskonflikte vermeiden, ist fr Trader von außen nur schwer nachvollziehbar. Im ungnstigsten Fall verdienen Market Maker durch den Handel gegen ihre eigenen Kunden und legen dabei auch noch die Abrechnungskurse selbst fest, da „Market Making per definitionem kein Markt im eigentlichen Sinne ist.

Dieses Marktmodell ist aus mehreren Grnden sehr viel intransparenter als ECN Trading. Erstens ist von außen nur schwer nachvollziehbar, nach welchen Regeln Orders ausgefhrt werden. Zweitens ist unklar, welche Änderungen der Broker am Kurs vornimmt, bevor dieser in der Handelsplattform des Kunden aufgefhrt wird. Marktblich sind z. B. Mark-ups auf die Spreads des Bankenpools. Drittens ist (häufig, aber nicht immer) unklar, wie viele und welche Banken an den Pool angebunden sind. Im Extremfall besteht der „Pool aus einer einzigen Bank, die dann als verkappter Market Maker auftritt.

Ein STP-Liquiditätspool ist anders als ein ECN lediglich das Resultat der Vertragsbeziehungen zwischen einem Broker und Partner-Banken. Trader können von außen kaum abschätzen, welche Vereinbarungen im Hinblick auf Ordervolumina, Vergtung des Brokers etc. bestehen und nach welchen algorithmischen Mustern sich die Kurse in der Handelsplattform aus denen im Bankenpool ableiten.

Das einzige betriebswirtschaftliche Interesse eines ECN Brokers besteht in der Ausfhrung möglichst großer Ordervolumina, da dieses die Stckkosten senkt und die Erlöse durch Kommissionen erhöht. Interessenskonflikte zwischen Broker und Kunde gibt es bei ECN „in Reinform dadurch nicht.

Dennoch sind auch ECN Marktmodelle nicht frei von Schwächen. Die größte besteht darin, dass nicht immer zwingend ECN „in Reinform vorliegt. Broker könnten etwa einen Teil der Orders an das Netzwerk weiterleiten und einen Teil selbst als Market Maker ausfhren. Diese Praxis ist von STP Brokern bekannt: Einige Broker dieses Typs leiten Orders unterhalb einer festgelegten Größe, in bestimmten Währungspaaren oder zu bestimmten Tageszeiten nicht an den Bankenpool weiter und nehmen stattdessen eine hausinterne Ausfhrung vor.

Broker geben solche Details zu ihren Marktmodellen nur ungern preis und verstecken sie hinter unauffälligen Formulierungen oder Strukturen. „Verdächtig im Hinblick auf ein hybrides Marktmodell sind etwa Broker, die „zusätzliche Liquidität ber die im Netzwerk bereitgestellte hinaus bereitstellen können. Genau hinsehen sollten Sie auch, wenn ein Broker eine zusätzliche Zweigniederlassung betreibt und diese sich vom Hauptangebot durch geringere Kapitalanforderungen fr Orders und Kontoeröffnungen abhebt. Möglicherweise werden hier Kundenorders zunächst hausintern verrechnet und saldiert an das ECN weitergeleitet.

Dennoch grenzt sich die Zielgruppe von ECN Brokern nicht primär durch eine exponierte Finanzkraft von den Zielgruppen der Broker mit anderen Marktmodellen ab. ECN Broker sind die richtige Adresse fr Trader, die sich der mit Interessenkonflikten verbundenen Risiken bewusst sind und die Rolle des Brokers im Handel auf die eines Dienstleisters mit einem klar definierten Aktionsradius begrenzen möchten.

Die expliziten Kosten im ECN Trading sind nicht zwingend, aber häufig gnstiger als bei anderen Broker-Typen. Die Kosten setzen sich aus den Spreads des Marktplatzes und den Kommissionen des Brokers zusammen. Notwendige Bedingung fr niedrige Handelskosten ist ein ECN mit starker Liquidität und ein Broker mit einem Gebhrenmodell, das zu Ihren Handelsgewohnheiten passt.

Im Geschäft mit Privatkunden hat sich ECN Brokerage außerhalb des FX Handels jedoch nicht etabliert. Als bestmögliches außerbörsliches Marktmodell gilt hier der Handel mit CFDs ber ein DMA-Modell, bei dem die Kurse denen einer Referenzbörse entsprechen oder nach fixen Regeln daraus abgeleitet werden.

Möglicherweise gewinnen Multilaterale Handelssysteme (Multilateral Trading Facility, MTF) in Zukunft an Bedeutung. Auch MTFs fhren ber Netzwerke mit Ausfhrungsregeln Angebot und Nachfrage zusammen. Im Unterschied zu „klassischen ECNs unterliegen MTFs aber einer strengeren Regulierung durch die EU-Finanzmarktrichtlinie MiFID. Dieser folgend legt das deutsche Wertpapierhandelsgesetz unter anderem Regeln fr die Zulassung von Marktteilnehmern zum Netzwerk, zu den Ausfhrungsregeln und zur Preistransparenz fest.

„Echtes ECN ist nur wertvoll, wenn die Liquidität auf dem Marktplatz durchgängig hoch ist, ohne dass dies nur durch vertraglich festgelegte Interventionen einzelner Teilnehmer gewährleistet werden kann. Eine hohe Liquidität ist notwendige Bedingung fr den Handel mit engen im besten Fall gar keinen Spreads. Damit die Handelskosten niedrig ausfallen, sollte das Gebhrenmodell eines Brokers zu Ihren typischen Ordergewohnheiten passen: Handeln Sie weniger, sind meist pauschale Gebhren pro Standard-Lot gnstiger, handeln Sie sehr viel, empfiehlt sich dagegen ein Broker mit degressiv gestalteter Staffelung.

Auch Gewissheit ber die Behandlung von eventuellen Nachschusspflichten ist einen Blick in die Geschäftsbedingungen wert: Einige Broker schließen ber das Kontoguthaben hinausgehende Nachschusspflichten verbindlich aus und entlasten ihre Kunden dadurch vonRisiken im Zusammenhang mit plötzlichen Ereignissenund einem damit verbundenen, plötzlichen Anstieg der Volatilität.

Falls Sie bislang nur wenige oder gar keine Erfahrungen im FX Handel gemacht haben oder bislang bei einem Broker mit intensiver Kundenbetreuung gehandelt haben, sollten Sie ganz besonders auf das Serviceangebot achten: Der Support einiger Anbieter ist nur in englischer Sprache erreichbar und/oder nicht auf Fragen von Einsteigern eingestellt.

Auch die Handelsplattform muss im Vergleich hinsichtlich Ihrer Pläne bercksichtigt werden: Ist automatisierter Handel möglich? Wenn ja: In welcher Programmiersprache? Lässt der Broker Scalping zu? Welche Orderarten stehen zur Auswahl und wie gut sind Charting-Tool und Benutzeroberfläche? Gibt es Webinare mit Live Trading? Diese Liste ließe sich noch ein Stck weit fortsetzen ein qualifizierter Vergleich ist mehr als die Auflistung von Angaben zu Gebhren und Mindesteinlage!

Der Vergleich von BrokerDeal umfasst alle Kriterien, die unserer Erfahrung nach fr Einsteiger, Fortgeschrittene und Profis bei der Entscheidung fr (oder gegen!) einen Anbieter relevant sind. Anhand Ihrer typischen Orders (Instrument, Größe, Anzahl) lässt sich leicht das fr Ihre Zwecke gnstigste Kommissionsmodell ermitteln. In weiteren Schritten werden Broker anhand von Kriterien wie Regulierungsumfeld, Behandlung von Scalping und Nachschusspflicht, Orderarten, Service u.v.m. verglichen.

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